Premium Tahvil Nedir?
Primli tahvil, nominal değerinin üzerinde veya başka bir deyişle; bonodaki nominal miktardan daha pahalıya mal olur. Bir tahvil, faiz oranı piyasadaki cari oranlardan daha yüksek olduğu için primle işlem görebilir.
Primli Tahvillerin Açıklaması
Primle işlem gören bir tahvil, fiyatının primli veya tahvilin nominal değerinden daha yüksek bir değerde işlem gördüğü anlamına gelir. Örneğin, 1.000 ABD Doları değerinde ihraç edilen bir tahvil, 1.050 ABD Doları veya 50 ABD Doları prim üzerinden işlem görebilir. Tahvil henüz vadeye ulaşmamış olsa da ikincil piyasada işlem görebilir. Diğer bir deyişle yatırımcılar, tahvilin vadesi on yılda dolmadan 10 yıllık tahvil alıp satabilirler. Tahvil vadeye kadar tutulursa, yatırımcı yukarıdaki örneğimizde olduğu gibi nominal değer tutarını veya 1.000 $’ı alır.
Önerilen makale: girişimci olmak hakkında bilgi almak ve güncel girişimcilik haberlerine ulaşmak almak için ilgili sayfayı ziyaret edebilirsiniz.
Bir prim tahvili aynı zamanda Birleşik Krallık’ta ihraç edilen belirli bir tahvil türüdür. Birleşik Krallık’ta, İngiliz hükümetinin Ulusal Tasarruf ve Yatırım Programı tarafından ihraç edilen bir prim tahvili piyango tahvili olarak anılır.
ANAHTAR TAHMİNLER
Primli tahvil, nominal değerinin üzerinde bir tahvil ticaretidir veya tahvilin nominal tutarından daha pahalıdır.
Bir tahvil, faiz oranı mevcut piyasa faiz oranlarından daha yüksek olduğu için primle işlem görebilir.
Şirketin kredi notu ve tahvilin kredi notu da tahvilin fiyatını yükseltebilir.
Yatırımcılar, finansal olarak uygun ihraççıdan kredi değerli bir tahvil için daha fazla ödemeye isteklidir.
Tahvil Primleri ve Faiz Oranları
Yatırımcıların tahvil priminin nasıl çalıştığını anlaması için önce tahvil fiyatlarının ve faiz oranlarının birbiriyle nasıl ilişkili olduğunu keşfetmemiz gerekir. Faiz oranları düştükçe tahvil fiyatları yükselirken, artan faiz oranları tahvil fiyatlarının düşmesine neden olur.
Tahvillerin çoğu sabit oranlı araçlardır, yani ödenen faiz tahvilin ömrü boyunca asla değişmeyecektir. Faiz oranları nereye giderse gitsin veya ne kadar hareket ederse etsin, tahvil sahipleri tahvilin faiz oranını (kupon oranını) alırlar. Sonuç olarak, tahviller istikrarlı faiz ödemelerinin güvenliğini sunar.
Sabit oranlı tahviller, piyasa faiz oranı düştüğünde caziptir çünkü bu mevcut tahvil, yatırımcıların yeni ihraç edilmiş, daha düşük oranlı bir tahvil için alabileceğinden daha yüksek bir oran ödüyor.
Örneğin, bir yatırımcının vadesi on yıl içinde dolacak 10.000 $’lık %4’lük bir tahvil aldığını varsayalım. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, piyasa faiz oranları o kadar düşer ki yeni 10.000 $, 10 yıllık tahviller yalnızca %2’lik bir kupon oranı öder. %4 ödeyen menkul kıymeti elinde tutan yatırımcı, daha çekici – premium – bir ürüne sahiptir. Sonuç olarak, yatırımcı %4’lük tahvili satmak isterse, ikincil piyasada 10.000$ değerinden daha yüksek bir primle satacaktır.
Bu nedenle, faiz oranları düştüğünde, yatırımcılar eski yüksek getirili tahvilleri almak için acele ettikçe tahvil fiyatları yükselir ve sonuç olarak bu tahviller yüksek fiyatla satılabilir.
Tersine, faiz oranları yükseldikçe, piyasaya çıkan yeni tahviller yeni, daha yüksek oranlarda ihraç edilir ve bu tahvil getirilerini yükseltir.
Ayrıca, oranlar yükseldikçe, yatırımcılar satın almayı düşündükleri tahvillerden daha yüksek getiri talep ederler. Gelecekte oranların artmaya devam etmesini bekliyorlarsa, mevcut getirilerde sabit oranlı bir tahvil istemiyorlar. Sonuç olarak, daha eski, daha düşük getirili tahvillerin ikincil piyasa fiyatı düşer. Yani, bu tahviller iskontolu satılıyor.
Tahvil Primleri ve Kredi Derecelendirmeleri
Şirketin kredi notu ve nihayetinde tahvilin kredi notu, tahvilin fiyatını ve teklif edilen kupon oranını da etkiler. Kredi notu, bir borçlunun kredi değerliliğinin genel anlamda veya belirli bir borç veya mali yükümlülük açısından değerlendirilmesidir.
Bir şirket iyi performans gösteriyorsa, tahvilleri genellikle yatırımcıların alım ilgisini çekecektir. Bu süreçte, yatırımcılar mali açıdan uygun ihraççının kredi değerli tahvili için daha fazla ödemeye istekli oldukları için tahvilin fiyatı yükselir. Mükemmel kredi derecelendirmesine sahip iyi yönetilen şirketler tarafından ihraç edilen tahviller genellikle nominal değerlerinin üstünde satılır. Birçok tahvil yatırımcısı riskten kaçındığı için, bir tahvilin kredi notu önemli bir ölçüttür.
Kredi derecelendirme kuruluşları, yatırımcılara tahvillere yatırım yapmanın içerdiği risklere genel bir bakış sağlamak için kurumsal ve devlet tahvillerinin kredi değerliliğini ölçer. Kredi derecelendirme kuruluşları, derecelendirmeleri belirtmek için genellikle harf notları verir. Örneğin Standard & Poor’s, AAA’dan (mükemmel) C ve D’ye kadar değişen bir kredi derecelendirme ölçeğine sahiptir. BB’nin altında bir derecelendirmeye sahip bir borçlanma aracı, spekülatif bir derece veya hurda tahvil olarak kabul edilir, bu da daha muhtemel olduğu anlamına gelir. kredilerde temerrüde düşmek.
Primli Tahvillerde Efektif Getiri
Bir prim tahvili genellikle geçerli piyasa faiz oranından daha yüksek bir kupon oranına sahip olacaktır. Bununla birlikte, tahvilin nominal değerinin üzerindeki ilave prim maliyeti ile, primli bir tahvilin efektif getirisi yatırımcı için avantajlı olmayabilir.
Etkin getiri, kupon ödemesinden alınan fonların tahvil tarafından ödenen aynı oranda yeniden yatırıldığını varsayar. Faiz oranlarının düştüğü bir dünyada bu mümkün olmayabilir.
Tahvil piyasası verimlidir ve mevcut faiz oranlarının tahvilin kupon oranından yüksek veya düşük olup olmadığını yansıtmak için tahvilin mevcut fiyatıyla eşleşir. Yatırımcılar için, ister piyasa faiz oranları ister temel şirketin kredi notu olsun, bir tahvilin neden bir prim karşılığında işlem gördüğünü bilmesi önemlidir. Başka bir deyişle, prim çok yüksekse, genel pazarla karşılaştırıldığında ek verime değer olabilir. Bununla birlikte, yatırımcılar bir prim tahvili satın alır ve piyasa oranları önemli ölçüde yükselirse, eklenen prim için fazla ödeme yapma riskiyle karşı karşıya kalırlar.
Artıları
Prim tahvilleri tipik olarak genel piyasadan daha yüksek bir faiz oranı öder.
Primli tahviller genellikle sağlam kredi notuna sahip iyi yönetilen şirketler tarafından verilir.
Eksileri
Primli tahvillerin daha yüksek fiyatı, yüksek kupon oranlarını kısmen dengeliyor.
Tahvil sahipleri, aşırı değerlenmişse, bir prim tahvili için çok fazla ödeme yapma riskiyle karşı karşıyadır.
Prim tahvil sahipleri, piyasa oranları önemli ölçüde yükselirse fazla ödeme riskiyle karşı karşıya kalır.
Gerçek Dünya Örneği
Örnek olarak, Apple Inc.’in (AAPL) 10 yıl vadeli, nominal değeri 1.000 ABD Doları olan bir tahvil ihraç ettiğini varsayalım. Tahvilin faiz oranı %5 olup, tahvil kredi derecelendirme kuruluşlarından AAA kredi notuna sahiptir.
Sonuç olarak, Apple tahvili, 10 yıllık Hazine getirisinden daha yüksek bir faiz oranı ödüyor. Ayrıca, eklenen getiri ile tahvil, ikincil piyasada tahvil başına 1.100 $’lık bir fiyatla primli işlem görüyor. Buna karşılık, tahvil sahiplerine yatırımları için yılda %5 ödeme yapılacaktı. Prim, yatırımcıların Apple tahvilinin ek getirisi için ödemeye razı olduğu fiyattır.
İnovasyon Pazarlama 